科創板鼠年受理第一單花落仁會生物。　　新冠肺炎疫情防控期間，上交所全力保障科創板發行上市審核工作，正常受理科創板首次公開發行上市、重大資產重組等相關申請。2月14日，上交所受理上海仁會生物制藥股份有限公司（下稱“仁會生物”）科創板上市申請，由此成為科創板鼠年春節後受理的第一單，至此，科創板受理企業達到210家。　　仁會生物對資本市場而言並不陌生，公司是一家專注于創新生物藥自主研發和產業化的企業，2014年掛牌新三板，轉讓方式為做市轉讓。2017年，

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公司推出核心產品貝那魯泰注射液（商品名：誼生泰），它不僅是中國糖尿病治療領域第一個創新藥，更是全球第一個全人源GLP-1類藥物。　　持續大手筆的研發投入形成公司鮮明的標志。2016年至2018年及2019年1月至9月，公司研發投入佔營業收入比例分別為11439.94%、491.93%、193.38%、138.07%，翻倍甚至超百倍的研發投入力度不斷增厚公司創新的“底色”。　　目前公司布局了豐富的在研產品管線，覆蓋糖尿病、肥胖症、非酒精性脂肪肝病/肝炎、抗凝、腫瘤等多個重大疾病治療領域。其中，在減重治療領域已開展BEM-014藥物在中國市場的III期臨床研究及FDA許可的美國臨床研究，如能順利獲批，BEM-014 有望成為中國針對超重/肥胖適應症的第一個創新藥，以及全球範圍內針對超重/肥胖適應症的重磅創新藥。　　與不少創新藥企業面臨同樣“痛點”，受持續研發投入及新產品市場導入期影響，仁會生物還處于有營收無盈利的狀態，2016年至2018年及2019年前三季，公司分別實現營業收入50.04萬元、1408.96萬元、2732.31萬元、4172.31萬元，歸母淨利潤分別為-5272.13萬元、-1.6億元、-2.14億元、-1.69億元。　　在此背景下，仁會生物選擇專為未盈利企業“量身定制”的第5套上市標準登陸科創板上市。截至公司董事會審議本次IPO上市相關議案前1個交易日、前20個交易日和前60個交易日，公司股票均價對應的市值分別為56.97億元、53.46億元和57.47億元，不低于40億元。　　本次公司擬募資30.05億元，投向新藥研發項目、轉化醫學平台項目、結構生物學引領的藥物發現平台項目、二期建設項目，以及補充流動資金及歸還銀行貸款。　　對于市場迫切關注的盈利問題，仁會生物坦言，公司未來是否能盈利以及何時實現盈利主要取決于現有產品銷售收入的增長，以及未來其他在研產品成功上市後的市場表現。　　需要注意的是，公司已上市產品誼生泰主要用于成人2型糖尿病患者的血糖控制。降糖藥物市場相對成熟，誼生泰進入該領域的時間較晚，目前所佔市場份額相對較低。誼生泰自2017年2月上市銷售，目前仍處于市場導入期，雖然銷售收入的增幅較高，但銷售金額仍然不大。2017年、2018年和2019年1月至9月，誼生泰的銷售金額分別為1360.71萬元、2681.69萬元和4104.60萬元。　　仁會生物表示，公司正在通過組建銷售和學術推廣團隊、與經銷商建立合作關系及舉辦學術會議等形式，增強專家和醫生對疾病的認知，提高產品的知名度，以期開拓更大的市場空間。　　旅遊業界的信心來自17年前非典結束後行業的強勁反彈。攜程非典後旅遊大數據顯示，2003年7月，經過3個月的“速凍期”，非典結束當月，攜程平台票量增長200%，非典後的首個“十一”黃金週，攜程平台上的機票訂單成交量同比增長200%。　　“在2月25日前只需要聯系客服支付10%定金，即可享受全款八五折優惠，且出行日期無任何限制。”某旅行社的海島遊日前打出了這樣一則廣告，背後則是文旅行業回籠資金，盤活現金流的迫切需求。　　“我們相信，衝擊只是一時的，疫情過後，旅遊行業終將回暖，甚至會有‘報復性增長’”。一邊組織特別應急小組抗擊新冠肺炎疫情，一邊積極備戰疫情過後的旅遊消費需求，途家民宿執行副總裁兼首席商務官李珍妮在接受記者採訪時仍充滿信心。　　截至目前，一季度業績受疫情影響的現狀已經在多家上市旅企的公告中有所提示，但“機”從“危”來，

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更多公司正在保現金、練內功，積極準備疫情過後旅遊業可能的消費反彈，與17年前抗擊非典時不同，景區、旅行社、OTA在內的全產業鏈協力互助，為共同戰“疫”平添了更多勝算。　　戰“疫”之痛　　“難，真的很難，已經有旅遊商家改行去賣米粉了。”一位旅遊業者告訴記者，一方面是平台退改政策的處理可能需要大量的人員和資金投入，另一方面是對未來景氣度和回血的未知。　　復工第一週，一批旅遊從業者湧入了攜程大學APP平台。數據顯示，

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攜程的旅行課程自2月5日開放以來，幾天內活躍人數增加150%，

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達到近3萬人，每日人均在線時長77分鐘。目前已有超6700家攜程旗下門店加入學習計劃。一直忙于門店經營的上海攜程人民廣場營業部店主邢豪斌正在補課“充電”中。他告訴記者，目前最大的困難就在于運營資金方面的壓力。“畢竟房租等費用沒有辦法免除，在沒有業務可開展、無收入的情況下，還是需要支付的。”　　疫情中，退訂潮造成旅遊行業的損失已經顯現。來自飛豬平台的一位商家告訴記者，其春節期間在飛豬平台的退訂訂單達到數千筆，這意味著籌備幾個月的春節黃金週收入沒有了，而春節的收入約佔到公司全年營收的30%。這還沒算上公司此前的控貨、渠道成本，以及退訂時的墊資賠付。　　上市旅企也無法置身事外。凱撒旅業公告表示，公司自1月24日起，已暫停經營團隊旅遊及“機票+酒店”旅遊產品，自1月27日起，已停止發團。眾信旅遊也表示，公司自1月27日起暫停經營團隊旅遊及“機票+酒店”旅遊產品。　　此外，黃山旅遊從1月25日下午3時起暫停對外開放旗下運營的黃山風景區和太平湖風景區；宋城演藝1月24日起對旗下旅遊演藝項目全部關園；雲南旅遊自1月25日起下屬景區景點暫停對外開放遊覽，下屬旅行社、旅遊交通、會議婚宴等業務暫時停業。上市公司紛紛提示，這次疫情不可避免地將對公司2020年第一季度業績產生影響。　　保現金 練內功　　一位旅遊行業內部人士坦言，按照疫情的變化態勢，最壞的情況是未來數月文旅產業基本沒有收入，這將是考驗企業現金流的關鍵時期，保持現金流是活下去的先決條件。　　從目前OTA平台出台的扶持政策來看，幫助文旅企業緩解資金壓力也是重點扶持方向。例如，對于數以千計的團隊遊供應商旅行社，攜程減免了春節前投入的廣告推廣費用及春節期間訂單的交易傭金，退還平台系統使用費至少3個月；並為近8000家全國旅遊門店免除3個月管理費。螞蟻金服旗下的網商銀行為飛豬平台商家提供為期12個月的特別扶助貸款，並簡化貸款申請手續；此外，飛豬與螞蟻保險合作，向飛豬平台酒店商家和旅行社商家的特定商品贈送商家經營損失責任險，最高可獲得100%資損保障，成為業內首個針對旅遊商家的經營損失險。民宿平台途家甚至先行墊付了消費者的部分退款申請。　　途家民宿執行副總裁兼首席商務官李珍妮告訴記者：“我們沒有考慮太多損失和資金壓力的問題，更多的還是在去解決問題，同時出台各項舉措和房東一起共渡難關。”　　據了解，途家成立了特別應急小組，多次升級退改保障範圍與應急服務。“我們在跟消費者溝通時，會先嘗試尋求能同時降低消費者和房東兩方損失的折中方案，問問消費者疫情過後是不是仍然有出行計劃，如果有，那麼這一單或許可以不採用退款的方法，而是跟商家溝通，做改期處理，房東給消費者保留入住權限，並給予一定的折扣優惠，此後消費者想要入住只需提前跟商家打好招呼。”途家網客服主管李文娟透露。　　途牛旅行網工作人員告訴記者，目前公司的訂單取消工作基本已經完成，訂單的退改及退款工作有序進行。在疫情期間，公司還是全力做好相關工作的正常開展及員工保障，同時利用好這段時間，作為一個新的蓄力機會，一方面針對研發繼續投入，提升供應鏈能力和效率。另一方面也繼續提升效率和體驗，增強和提高在自動化打包生產和調度上的能力、效率。　　可喜的是，面對暫時的困難，更多文旅公司開始苦練內功，希望能夠將看不見的損失降到最小。凱撒旅業稱，在本次新冠肺炎疫情大規模擴散前，公司管理層已關注到武漢地區的疫情發展，並對公司經營做出預警方案。通過與供應商、物業業主溝通等，降低了固定支出；通過積極宣傳和妥善溝通，凝聚了共識，穩定了員工隊伍。眾信旅遊也通過互動易平台回應稱，經過與客人的積極溝通協商，截至2月11日，80%以上的客人已經同意將春節期間的團組安排延後出行。公司將在保證維護客人利益不受損失的前提下，將業績損失降到最低。　　保現金、修內功同時，一些提前進行多元化布局的公司將擁有更高的抗風險能力。眾信旅遊表示，在本次疫情中看到了行業整合和發展的機會。公司認為，本次疫情將使旅行社行業進一步整合，行業的集中度進一步提高。公司將加快零售業務拓展速度，加快全國布局，特別是低線城市布局。“在與各供應商的溝通中，公司已經開始制定疫情過後的產品計劃和資源採購計劃，

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布局增速較高的環節和市場。除了原有產品的優化升級，特別加快適合年輕人、家庭團組需求的新產品的開發和打磨，儲備資源，做好業務恢復準備。”宋城演藝也表示，西安、上海、新鄭項目將于本年度推出，九寨項目亦將恢復運營，佛山、西塘項目的建設按計劃推動。　　旅遊業能否迎來U型反轉　　“疫情過後，

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我一定要痛痛快快地玩一趟。”在全國OTA遭遇退票潮的同時，“宅”在家中的消費者開始了神遊式的報復性反彈。　　疫情對于當下旅遊出行的影響已經在所難免，但想玩的期待卻日漸突出，這在搜索熱度上已有所體現。攜程旅客搜索熱度大數據顯示，相比2019年，2020年清明節當前搜索量下降很明顯，但“五一”假期的當前搜索量整體仍高于去年。而今年“五一”將有5天假期，對于旅遊業也是一大利好。　　此外，攜程非典後旅遊大數據顯示，2003年7月，經過3個月的“速凍期”，非典結束當月，攜程平台票量增長200%，非典後的首個“十一”黃金週，攜程平台上的機票訂單成交量同比增長200%。　　邢豪斌告訴記者，公司也鼓勵門店在社交媒體挖掘私域流量，建立用戶小群，了解用戶希望提供哪些服務，希望去哪些地方，為疫情過去後更好地推薦產品打基礎。　　凱撒旅業公告顯示，根據公司自身業務特性及以往經驗判斷，2003年“非典”結束後旅遊市場需求出現了明顯的反彈和高速增長。預計本輪疫情結束後，市場需求將得到充分釋放。公司正在同步制定疫情結束後的產品策略和資源採購計劃，為業務恢復做好各項準備。　　“今天的宋城已不是17年前非典時的宋城。”宋城演藝在致全體投資者公告中如是說。包括宋城演藝、黃山旅遊等上市公司強調，充沛的自由現金流、專業的旅遊人才隊伍，為抗擊疫情帶來的衝擊奠定了堅實的基礎。　　正如景域驢媽媽集團創始人洪清華所說，

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旅遊業具有極強的敏感性，極易受外部危機事件的影響，

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同樣也有極強的韌性，可以快速恢復。在洪清華看來，國內市場將是疫情過後最先恢復的領域、最可依賴的力量，要研究和部署疫情後遊客新的需求產品。比如：從需求市場來看，將會從客單價相對較低、國內週邊遊開始復蘇。其中，安全系數高的自駕遊、親子遊、家庭遊將會是主要模式。這就要求現在開始做好原有產品的優化升級，特別是在滿足遊客健康需求、家庭需求等類型的產品上精心打磨，為業務恢復做好做足準備。　　李珍妮對疫情結束後民宿市場的復蘇也充滿信心。“我們相信，衝擊只是一時的，疫情過後，旅遊行業終將回暖，甚至會有‘報復性增長’”。她認為，出境遊也將在疫情後呈現井噴發展上，途家優先在日本、韓國、泰國、中國台灣等地展開布局，並在海外重點城市設立本土化公司，同時加大與各國政企之間的戰略合作，更好地為出行遊客提供落地服務保障。海外業務將會迎來更快速發展。⊙記者 溫婷 ○編輯 祝建華，